La calificadora internacional anticipa una reducción del endeudamiento respecto al tamaño de la economía, aunque advierte sobre el déficit fiscal, el costo de los intereses y la exposición al dólar.
SANTO DOMINGO, (Noticia.do).– La agencia internacional Fitch Ratings proyecta que la deuda del Gobierno dominicano disminuirá del 49,3 % del producto interno bruto (PIB) registrado en 2025 al 47,9 % al cierre de 2026, una reducción de 1,4 puntos porcentuales que colocaría al país por debajo del nivel medio de endeudamiento de otras economías con calificación crediticia BB.
La previsión forma parte de la evaluación soberana divulgada este martes 3 de noviembre de 2026, en la que Fitch elevó la calificación de República Dominicana de BB- a BB, con perspectiva estable. La decisión reconoce avances en el perfil crediticio del país, aunque identifica desafíos relacionados con la recaudación, las obligaciones financieras y las presiones sobre el presupuesto público.
¿Por qué Fitch proyecta una reducción de la deuda dominicana?
Según el análisis atribuido a Fitch, la disminución prevista responde principalmente al crecimiento nominal de la economía y a la apreciación del peso dominicano.
Cuando el PIB nominal aumenta a un ritmo superior al de la deuda, el porcentaje de endeudamiento respecto al tamaño de la economía puede disminuir, incluso si el Gobierno continúa contratando financiamiento.
La apreciación del peso también puede contribuir a reducir el valor en moneda nacional de las obligaciones denominadas en dólares y otras divisas, siempre que los demás factores permanezcan constantes.
Esto significa que una reducción de la relación deuda/PIB no equivale necesariamente a que República Dominicana deba menos dinero en términos absolutos.
La diferencia es importante para interpretar correctamente las estadísticas fiscales y evitar confundir una mejora del indicador con una disminución efectiva del saldo de las obligaciones.
Deuda dominicana estaría por debajo de países con calificación BB
Fitch estima que la relación deuda/PIB de República Dominicana se situará en 47,9 % al finalizar 2026, frente a una mediana de 52,5 % correspondiente a países con una calificación crediticia comparable.
La diferencia sería de 4,6 puntos porcentuales, una posición relativamente favorable dentro de ese grupo de economías.
Sin embargo, mantener un nivel de deuda inferior al de otros países no garantiza por sí solo la sostenibilidad fiscal.
La capacidad de pago también depende de los ingresos gubernamentales, las tasas de interés, el crecimiento económico, las necesidades de financiamiento y la composición de las obligaciones.
Proyecciones de deuda y déficit fiscal
| Indicador | Porcentaje del PIB |
|---|---|
| Deuda según Fitch, 2025 | 49,3 % |
| Deuda proyectada, 2026 | 47,9 % |
| Deuda proyectada, 2028 | 48,9 % |
| Mediana de deuda de países BB | 52,5 % |
| Déficit del Gobierno central, 2025 | 3,5 % |
| Déficit proyectado, 2026 | 3,7 % |
Las cifras corresponden a la evaluación de Fitch y a las proyecciones comunicadas para el período. No deben confundirse con las mediciones de deuda pública consolidada ni con las estimaciones presupuestarias oficiales, que pueden utilizar coberturas y supuestos distintos.
El Gobierno continuará registrando déficit fiscal
Aunque la relación deuda/PIB disminuiría durante 2026, Fitch proyecta que el déficit del Gobierno central aumentará ligeramente, del 3,5 % del PIB registrado en 2025 al 3,7 % en 2026.
Esto significa que los gastos gubernamentales continuarían superando los ingresos bajo la metodología fiscal utilizada por la calificadora.
El déficit obliga al Estado a identificar fuentes de financiamiento para cubrir la diferencia entre los recursos disponibles y sus compromisos presupuestarios.
En consecuencia, el Gobierno puede necesitar nuevos préstamos o emisiones de títulos de deuda, aun cuando el indicador de endeudamiento respecto al PIB presente una mejoría.
La combinación de un déficit persistente y una reducción relativa de la deuda refleja la importancia del crecimiento económico y de las condiciones cambiarias para las cuentas públicas.
¿Cuánto debe realmente República Dominicana?
Una de las principales diferencias entre los indicadores de deuda pública es el conjunto de instituciones y obligaciones incluidas en cada medición.
La proyección de 47,9 % presentada por Fitch corresponde a una cobertura de deuda gubernamental utilizada en su evaluación soberana.
El mismo análisis incluye una medición más amplia que incorpora obligaciones heredadas del Banco Central y que alcanzó el 57,9 % del PIB al cierre de 2025.
Por tanto, el 47,9 % proyectado para 2026 y el 57,9 % correspondiente a 2025 no representan mediciones directamente comparables.
Las estadísticas oficiales de la Dirección General de Crédito Público muestran, por su parte, que la deuda del sector público no financiero alcanzó US$61.549,9 millones al finalizar 2025.
En agosto de 2026, ese saldo figuraba en US$67.649,7 millones, según la serie publicada por la institución.
La diferencia entre ambos montos ilustra por qué una reducción del indicador deuda/PIB debe analizarse junto con la evolución del saldo nominal y las condiciones de financiamiento.
El pago de intereses sigue presionando las finanzas públicas
Uno de los principales desafíos identificados por Fitch es el peso del pago de intereses sobre los ingresos del Gobierno.
La calificadora señaló que los intereses representaron el 21,9 % de los ingresos gubernamentales durante 2025, frente al 20,7 % del año anterior.
Ese nivel prácticamente duplicó la mediana de 11,9 % observada entre economías comparables.
El indicador revela que una proporción importante de los recursos fiscales debe destinarse al cumplimiento de obligaciones financieras, reduciendo el margen presupuestario disponible para otras necesidades del Estado.
Por esa razón, una deuda relativamente moderada frente al PIB puede coexistir con presiones significativas sobre las finanzas públicas cuando la recaudación es limitada o el financiamiento resulta costoso.
La evaluación también identifica las pérdidas del sector eléctrico y las rigideces presupuestarias entre los factores que dificultan una consolidación fiscal más rápida.
La deuda en dólares representa un riesgo cambiario
Fitch advierte que aproximadamente dos tercios de la deuda gubernamental están denominados en moneda extranjera.
Aunque esa proporción ha disminuido respecto al 70 % registrado en 2023, sigue constituyendo una fuente de vulnerabilidad ante fluctuaciones del tipo de cambio.
Cuando el peso dominicano pierde valor frente al dólar, las obligaciones denominadas en moneda estadounidense aumentan al expresarse en pesos.
Esto puede elevar el costo de atender los compromisos externos y modificar la relación entre deuda y PIB.
Por el contrario, una apreciación del peso puede reducir temporalmente el valor relativo de esas obligaciones.
La evolución futura del tipo de cambio será, por tanto, uno de los factores relevantes para determinar si se cumplen las proyecciones de Fitch.
Fitch anticipa un aumento moderado de la deuda para 2028
Aunque la calificadora prevé una reducción durante 2026, sus estimaciones apuntan a que la relación deuda/PIB podría aumentar nuevamente hasta 48,9 % en 2028.
Ese porcentaje continuaría por debajo de la mediana actual de los países con calificación BB utilizada en la comparación.
La previsión muestra que la disminución esperada para este año no representa necesariamente el inicio de una trayectoria descendente permanente.
La sostenibilidad del endeudamiento dependerá de la capacidad de República Dominicana para mantener el crecimiento económico, fortalecer sus ingresos públicos y administrar los compromisos financieros.
¿Qué significa la mejora de calificación para República Dominicana?
La decisión de Fitch de elevar la calificación soberana de BB- a BB representa una mejora en su evaluación de la capacidad crediticia del Estado dominicano.
La perspectiva estable indica que la agencia no anticipa, en su escenario central, un cambio inmediato de esa calificación.
Sin embargo, República Dominicana continúa dentro de la categoría especulativa y todavía no alcanza el grado de inversión.
Una mejor evaluación crediticia puede favorecer la percepción de riesgo del país entre inversionistas y acreedores internacionales, aunque no garantiza automáticamente tasas de interés más bajas.
El costo de financiamiento también depende de las condiciones de los mercados internacionales, las tasas de referencia, la demanda de bonos y los riesgos económicos.
En definitiva, la proyección de Fitch representa una señal favorable sobre el peso relativo de la deuda dominicana, pero su cumplimiento dependerá de la evolución económica y fiscal durante los próximos años.
El desafío central será convertir esa mejoría del indicador en una posición fiscal más sólida, con menor presión de los intereses y mayor capacidad para financiar las necesidades del país.
Deuda prevista 2026
47,9 %
Del PIB, según Fitch
Mediana países BB
52,5 %
Referencia comparativa
Déficit previsto 2026
3,7 %
Del PIB
Evolución de la deuda según Fitch
Porcentaje del PIB. 2026 y 2028 son proyecciones; no se incluye 2027 porque no se aportó un dato comparable actualizado.
45 %47 %49 %51 %53 %20252026 (proy.)2028 (proy.)Fuente de las cifras: evaluación de Fitch divulgada el 3 de noviembre de 2026. Los datos de 2026 y 2028 son estimaciones, no resultados definitivos.
