Una cuenta de margen es una herramienta financiera ofrecida por las casas de bolsa que permite a los inversores operar con un poder de compra superior a sus fondos disponibles, ya sea mediante el endeudamiento o la venta en corto de valores. Esta estrategia, si bien puede magnificar las ganancias, también incrementa significativamente las pérdidas potenciales en comparación con una cuenta de efectivo tradicional.

• Una cuenta de margen permite a los inversores vender valores en corto o aumentar su poder de compra pidiendo prestado contra valores existentes.
• Operar con dinero prestado aumenta tanto las ganancias como las pérdidas en relación con el valor de la cuenta.
• Si el saldo de margen cae demasiado bajo como porcentaje de las tenencias de valores de la cuenta, el corredor puede emitir una "llamada de margen", exigiendo al titular de la cuenta que deposite fondos adicionales.
• Si no se pueden agregar estos fondos, el corredor puede forzar la liquidación de las tenencias de la cuenta.
• Mientras se opera con margen, se cobran intereses diarios a la cuenta.

Las cuentas de margen proporcionan apalancamiento, lo que permite a los inversores tomar posiciones más grandes de las que podrían permitirse con sus propios fondos. Una cuenta de margen estándar para la negociación de acciones permite a los inversores pedir prestado hasta el 50% del precio de compra al adquirir acciones que califican bajo la Regulación T de la Reserva Federal. El apalancamiento magnifica tanto los rendimientos como las pérdidas como porcentaje de las tenencias reales.

Por ejemplo, un operador con $10,000 en su cuenta de margen podría comprar $20,000 en acciones, duplicando efectivamente su poder de compra. Un aumento del 10% en el valor de esas acciones de $20,000 generaría una ganancia de $2,000, lo que representa el 20% de los $10,000 en la cuenta del operador. Del mismo modo, una caída del 10% en el valor de la tenencia de $20,000 resultaría en una pérdida del 20% de los fondos en la cuenta.

Los inversores que piden prestado fondos con margen deben pagar intereses sobre el préstamo recibido. Las casas de bolsa ofrecen diferentes tasas de interés dependiendo del monto del préstamo, y los préstamos más grandes suelen recibir tasas más bajas. Las casas de bolsa establecen las tasas de margen sumando un diferencial a su tasa base, lo que generalmente resulta en tasas anuales que oscilan entre el 5% y más del 12%. Los cálculos de intereses de los préstamos de margen ocurren diariamente, aunque las casas de bolsa suelen procesar el pago retirando fondos de las cuentas mensualmente. Este gasto recurrente puede crear una carga persistente en el rendimiento de la inversión, disminuyendo los rendimientos con el tiempo, especialmente cuando los mercados operan dentro de rangos estrechos o exhiben un movimiento direccional mínimo.

La mayoría de las casas de bolsa tienen requisitos de margen claramente establecidos, es decir, reglas sobre la cantidad de fondos que deben mantenerse en la cuenta en relación con el valor de las tenencias compradas o vendidas en corto con margen. Si el valor de una cuenta de margen cae por debajo del nivel requerido, el corredor exigirá al titular de la cuenta que agregue dinero a su cuenta. Esto se conoce como una llamada de margen.

• Margen Inicial: La Regulación T de la Reserva Federal rige la mayoría de los requisitos de margen. Para las acciones, el requisito de margen inicial al final del día es del 50%.
• Margen de Mantenimiento: La mayoría de los corredores relajan los requisitos de margen para mantener posiciones, a menudo requiriendo solo el 25% del valor de los valores mantenidos.
• Llamada de Margen: Cuando el capital de una cuenta cae por debajo del requisito de mantenimiento, los corredores emiten una llamada de margen exigiendo fondos adicionales.
• Liquidación Forzosa: Si los inversores no pueden o no responden a una llamada de margen dentro del plazo requerido, los corredores tienen el derecho contractual de vender valores en la cuenta sin consulta previa ni aviso adicional.

Operar con margen conlleva algunos riesgos adicionales, además de pérdidas amplificadas y la posibilidad de llamadas de margen o liquidación forzosa. Las tasas de interés crecientes aumentan el costo de mantener posiciones de margen, erosionando aún más los rendimientos potenciales. Las reglas para "Pattern Day Trader" (operadores diarios frecuentes) y las restricciones en cuentas de jubilación son otras consideraciones importantes.

Imagine un inversor con $30,000 en efectivo que desea comprar acciones de XYZ Corporation a $100 por acción. Con margen (requisito inicial del 50%), podría comprar hasta 600 acciones ($60,000), usando sus $30,000 y pidiendo prestado $30,000 al corredor.

• Si el precio sube a $120: El valor de las 600 acciones sería $72,000. La ganancia es de $12,000, resultando en un rendimiento del 40% sobre su capital inicial. Sin margen, el rendimiento habría sido solo del 20%.
• Si el precio cae a $80: El valor de las 600 acciones sería $48,000. La pérdida es de $12,000, lo que resulta en una pérdida del 40% de su capital inicial. Sin margen, la pérdida habría sido solo del 20%. En este escenario, el inversor habría recibido una llamada de margen cuando el valor de las acciones cayera por debajo de $66.67.

Las cuentas de margen son un acuerdo de corretaje que permite a los inversores pedir prestado contra sus carteras para aumentar el poder de compra o vender en corto. La estructura apalancada del margen amplifica tanto las ganancias como las pérdidas, y requiere una comprensión profunda de los riesgos involucrados, incluyendo las llamadas de margen y la posible liquidación forzosa.